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首頁-正乾娛樂「首頁」【汽車陳傳紅】靈巧手為機器人核心部件，往人手方向發(fā)展是大勢所趨，自由度是當前特斯拉靈巧手最大變動。驅動裝置預計空心杯電機和無刷有齒槽電機將成主流，當前雙手價值量3.4-15.3萬元，國產化降本加快滲透利好相關供應商；傳動裝置當前當前處于腱繩向絲杠切換的關鍵時間點，雙手價值量5.5-10.6萬元，利好絲杠產業(yè)鏈供應商；傳感裝置中觸覺傳感器是價值量最大環(huán)節(jié)，雙手價值量約1351元，國產傳感器預計后續(xù)憑較好的成本優(yōu)勢提升國產替代率。
【電新姚遙】光伏月度跟蹤：產業(yè)鏈方面，硅料成交重心上移，下游價格競爭激烈、電池組件價格下跌。需求方面，歐洲暑休出口偏弱，新興市場出口維持高景氣。集采數據，8月招標64GW、9月開標61GW，Q4國內裝機“旺季”值得期待；9月N型定標價格中樞下降0.04元/W至0.69-0.73元/W。當前光伏產業(yè)鏈價格及盈利已明確處于底部，后續(xù)終端需求釋放或將逐步帶動產業(yè)鏈盈利修復，頭部企業(yè)優(yōu)勢有望持續(xù)凸顯。當前最看好的方向：1）強α公司；2）邊際改善（儲逆、輔材）；3）新技術（設備龍頭）4）隨Q4可能出現的景氣度拐點臨近，資產負債表強勁、新技術研發(fā)儲備領先的主鏈龍頭公司也可逐步納入關注范圍。
【電子樊志遠】持續(xù)關注美光科技，公司FY24Q4業(yè)績超預期，指引FY25Q1營收中樞同增84%。FY24Q4公司dram收入53億美元，出貨量持平，價格環(huán)比15%左右增長。nand收入24億美元，出貨量高個位數環(huán)比增長，價格環(huán)比15-20%增長。公司hbm良率爬坡，市場份額有望增長，拉動dram以及整體毛利率。AI賦能端側，存儲有望從庫存周期轉向需求周期，公司有望充分受益。
核心觀點：靈巧手是機器人的核心部件，根據特斯拉公開資料，特斯拉第三代靈巧手相比于第二代的變化為：（1）手部增加了自由度，從11個提升到22個，從而對應的電機數量將可能從原本的6個提升到13~17個；（2）驅動器裝載部位由手部改為手腕。驅動上，電機驅動是當前主流的靈巧手驅動方式，由于第三代靈巧手自由度增加，所需電機數量增加，利好空心杯電機和無刷有齒槽電機供應商。傳動上，腱繩+蝸輪蝸桿是特斯拉第一代方案，隨著行業(yè)靈巧手絲杠的日漸成熟，疊加特斯拉提升單手承載力的需求，手部采用絲杠進行傳動可能是一種發(fā)展方向，若單手絲杠為13根，則單個人形機器人需要 26 根絲杠，利好絲杠產業(yè)鏈供應商。感應上，第一代采用了霍爾傳感器，第二代新增觸覺傳感器，由于觸覺傳感器價值量較大，利好相關傳感公司。
風險提示：機器人落地進展不及預期風險，現有主業(yè)下游發(fā)展不及預期風險，競爭加劇的風險，價格超預期下降風險。
核心觀點：當前光伏產業(yè)鏈價格及盈利已明確處于底部，后續(xù)終端需求釋放或將逐步帶動產業(yè)鏈盈利修復，頭部企業(yè)優(yōu)勢有望持續(xù)凸顯。當前最看好的方向：1）強α公司；2）邊際改善（儲逆、輔材）；3）新技術（設備龍頭）4）隨Q4可能出現的景氣度拐點臨近，資產負債表強勁、新技術研發(fā)儲備領先的主鏈龍頭公司也可逐步納入關注范圍。
風險提示：傳統能源價格大幅（向下）波動，行業(yè)產能非理性擴張，國際貿易環(huán)境惡化，儲能、泛靈活性資源降本不及預期。
風險提示：下游需求不及預期；原廠減產不及預期；行業(yè)競爭加劇風險；存貨減值風險；產品迭代不及預期；產品禁售風險。
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